这段时间，财政部宣称要发行7500亿元特别国债，这引起了普遍的关注。这到底是全新的债券，还是旧有债券的那种”借新还旧“情况呢？它对于我们的财政以及金融市场而言到底意味着什么呢？
特别国债的实质
此次发行的那7500亿元特别国债，可不是新添的政府债务。，那是在2007年发行的名为“07特别国债07”的一部分到达期限后有的操作。当时财政部所采取的办法是滚动似的来发行，也就是通过发行新的债券去还旧的债券。以此达成债务规模稳定，不让财政赤字负担无端增加的目的。
这种操作乃是二零一七年做法的持续，那时，为了偿付二零零七年特别国债的到期本金，财政部同样采取了那样的定向滚动发行方式，所以，本次发行属于财政管理里的常规操作，意在平稳达成债务接续，对政府债务总量的直接影响是有限的 。
历史的脉络
特别国债于我国来说并不是没有出现过的新玩意儿，它第一次出现是在1998年的时候，那时财政部印发了2700亿元特别国债，专门用来朝着工商银行、农业银行、中国银行、建设银行这四大国有银行的资本金方向进行补充，此种举动切实有效地把银行业的系统性风险给降低了。
2007年时存在第二次大规模发行，其总额达到了高达1.55万亿元，这笔资金用于购买约2000亿美元的外汇储备，基于此组建了中国投资有限责任公司，也就是中投公司哟，目的是要达成外汇储备的多元化、专业化投资运营呢。
为何定向发行
特地明确本次7500亿元特别国债的发行方式如下，于全国银行间债券市场，朝着境内符合条件的相关银行开展定向发行，这表明发行过程并不向社会公众开放，普通投资者以及个人没法规直接购买。
利于定向发行的特点便是效率更高、针对性更强，它可以迅速、平稳地达成大规模资金的募集以及对接，防止对公开市场的流动性形成没必要的冲击，还方便央行接下来开展相应的公开市场操作予以配合。
央行的配合角色
按相关安排，于财政部针对有关银行去向特定方向实行特别国债发行之后，中国人民银行会借助公开市场的操作行为，从这些银行那里买入这批属于国债的债券。这样的一个过程被称作是“现券买断”。
并非央行此次举动是为财政融资而“印钱”，而是其属于公开市场管理常规工具其中之一，这对银行体系取得流动性有帮助，与此同时央行也持有了对应的资产，整个过程跟2017年操作模式是一样的情况，保持了政策连贯性。
利率与成本变化
本次发行的特别国债，期限是3年，它的票面利率不是固定不变的，而是依据发行日前一定时期之内3年期国债收益率的平均值去确定，这样一种市场化定价机制，确保了利率跟当前市场环境相符合。
据市场机构做出的预测显示，此次发行利率大概会处于2.5%左右的水平。相较于2007年发行之时普遍超4.3%的利率，还有前几期进行续发操作时关联度高的利率，此次发行所涉及的政府融资成本出现了显著的下降态势。这一情况体现出市场利率环境发生了改变，同时也表明政府债务结构正在持续不断地向着更为优化的方向发展。
对市场与个人的影响
这次滚动发行，针对金融市场来说，重点是存量债务的平稳过渡情况。因为规模在之前就已经被预期到了，并且采取的是定向方式，所以估计不会对银行间市场的资金面以及利率水平造成重大扰动。这一情况展示出财政策略与货币政策的相互协调状态。
这次特别国债，对于普通个人以及投资者而言，并非面向社会去发行哟，所以呢并没有直接与之对应的投资通道哒。然而呀，它却能在一定程度上间接体现出当下宏观政策所秉持的稳健基本格调呢，还有政府积极开展债务管理、把控风险的那种态度哟，这对整体经济金融环境的稳定发展有着帮助作用哒。
此次特别国债的滚动发行呀，真真切切地展现出我国于管理大规模政府债务之际成熟的机制以及审慎的态度呢。你对于这般“借新还旧”的债务管理方式持有怎样的看法呀？它会不会切实有效地统筹发展跟安全呢？欢迎在评论区去分享出你的观点呀，如果认为本文是有帮助的，请点赞给予支持哟。
